明汯投资裘慧明：多策略产品侧重策略配置绝非简单拼盘

　　在二十大召开开启新一轮建设周期、宏观政策传导效率提升、大宗商品价格转入下降通道成本降低、中国通胀水平保持低位等多重有利因素的支撑下，中国宏观经济呈现复苏走势，就业压力也将得到一定程度的缓解，居民收入和企业绩效有望改善，共同推动形成国内经济复苏发展的内生动力。但也需看到，中国经济还面临诸多短期风险和中长期挑战。

　　股票市场上今年2月以来的修复行情虽有波折但仍有望延续，当前中长期改革关注度提升，7月即将召开的三中全会有望进一步明确中长期改革方向，资本市场改革也正在有序推进。明汯投资总经理裘慧明曾表示，在当前市场环境中，对于想要抵御通胀、升值财富、获得稳健收益，同时又希望控制产品回撤的投资者来说，通过不同策略之间的弱相关性进行科学组合、可提供相对更高的投资性价比的多策略产品线会是不错的配置选择。

　　裘慧明是美国宾夕法尼亚大学物理学博士，曾在华尔街有过十余年交易经历，2014年创立上海明汯投资。借助强大的数据挖掘、统计分析和技术开发能力，明汯投资构建了覆盖全周期、多品种、多策略的资产管理平台，以满足不同风险偏好的客户需求，目前已拥有多策略对冲系列、CTA系列、均衡系列、量化多头系列（300指增、500指增、1000指增、全市场选股等）等多条产品线。

　　他指出，优秀的多策略组合产品符合以下一些特征：侧重策略组合而非资产配置，丰富的子策略提供分散的收益来源。具体来看，“多策略组合”的底层策略一般有着各自独立的Pure α，收益来源多元化且足够分散，依照目标波动率通盘考虑各子策略的风险预算、相关性、仓位占比，更侧重自下而上做组合优化，绝非简单策略拼盘。

　　而“资产配置”更侧重自上而下的“多资产的贝塔择时”，一般用宏观数据和指标，用主观或者量化的方法在股票、商品、外汇、债券等各大类资产进行动态配置，分散系统性风险平滑波动。规模容量上，资产配置类产品相对更大，但多策略产品的收益风险比相较而言更优。

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